uu.seUppsala University Publications
Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Värdering av optionsprogram till anställda, optionsteori = optionspraktik?
Uppsala University, Humanistisk-samhällsvetenskapliga vetenskapsområdet, Faculty of Social Sciences, Department of Business Studies.
Uppsala University, Humanistisk-samhällsvetenskapliga vetenskapsområdet, Faculty of Social Sciences, Department of Business Studies.
2004 (Swedish)Independent thesis Advanced level (degree of Master (One Year)), 10 credits / 15 HE creditsStudent thesis
Abstract [sv]

A1290

Det är idag vanligt att företag erbjuder sina anställda optionsprogram som ger de anställda rätt att vid en viss tidpunkt teckna aktier i företaget. Eftersom optionsprogrammen kan innebära en värdeöverföring från företaget till de anställda är det viktigt för aktieägarna att få reda på kostnaden för programmet. Värderingen av optionsprogrammen är starkt beroende av de antaganden som görs om variablerna som ingår i den värderingsmodell som används och det är därför intressant för aktieägarna att få reda parametrarna i värderingsmodellen fastställts. Syftet med uppsatsen är att ta reda på hur värderare praktiskt går tillväga vid värderingen av optionsprogram till anställda. Hur bestäms de olika parametrarna i värderingsmodellerna? Är värderingarna tillförlitliga eller präglas de av allt för mycket subjektivitet? För att utreda syftet har fyra värderare intervjuats, tre besöksintervjuer och en webbenkät. Vi har med hjälp av informationen från värderarna funnit att Black & Scholes är den mest använda optionsvärderingsmodellen. De parametrar som värderarna upplever vara svårbedömda är framförallt volatiliteten, men även utdelning och den underliggande aktiens börskurs för onoterade bolag. Volatiliteten fastställs med den historiska volatiliteten utgångspunkt men det är vanligt att värderarna dessutom tar hänsyn till olika faktorer som kan påverka aktiens framtida pris. Det förekommer även att volatiliteten bestäms för att passa det optionspris som anses vara lämpligt. Utdelning kan till exempel bestämmas med hjälp av marknadens konsensusestimat eller genom vägledning från historiska utdelningar och utdelningspolicy. För att få fram den underliggande aktiens börskurs för ett onoterat bolag krävs att en företagsvärdering görs. Fastställandet av parametrarna präglas av en hel del subjektivitet eftersom ingen med säkerhet kan säga vad som ska hända i framtiden. Värderingens tillförlitlighet bör därför kunna ifrågasättas.

Place, publisher, year, edition, pages
Uppsala: Företagsekonomiska institutionen , 2004.
Keyword [sv]
Black & Scholes, optionsprogram, värdering
National Category
Business Administration
Identifiers
URN: urn:nbn:se:uu:diva-6311OAI: oai:DiVA.org:uu-6311DiVA: diva2:130473
Uppsok
samhälle/juridik
Supervisors
Available from: 2006-01-09 Created: 2006-01-09

Open Access in DiVA

No full text

By organisation
Department of Business Studies
Business Administration

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 592 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf