uu.seUppsala University Publications
Change search
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf
Spelar det någon roll i vilken konjunkturfas ett företag genomför en börsintroduktion?
Uppsala University, Disciplinary Domain of Humanities and Social Sciences, Faculty of Social Sciences, Department of Economics.
2014 (Swedish)Independent thesis Advanced level (degree of Master (One Year)), 10 credits / 15 HE creditsStudent thesis
Abstract [sv]

Utifrån antagandet om den effektiva marknadshypotesen (EMH) blir en aktie alltid rätt värderad. Marknaden antas vara fullständigt transparent, marknadens aktörer rationella och därmed i realtid fullständigt informerad om alla händelser på marknaden. Detta leder till att priset på alla varor och tjänster, i vårt fall aktier och teckningskurser, avspeglar deras ”rätta” värde. Skulle en vara, tjänst eller teckningskurs vara felprissatt, uppstår arbitragemöjligheter, som kan utnyttjas i form av blankning när en aktie är för högt värderat eller köp av en aktie när priset sätts för lågt. Men sådana situationer kan inte förekomma om marknaden är effektiv.

Dock har man i empiriska studier funnit att i industriländerna är teckningskursen vid en börsintroduktion är i genomsnitt underprissatt med 17 procent. I min uppsats redogör jag inledningsvis för teorier som försöker förklara varför teckningskurser är starkt underprissatta i strid med hypotesen om en effektiv marknad.

I min empiriska undersökning kom jag fram till att den genomsnittliga teckningskursen på nynoterade börsföretags aktier vid Nasdaq OMX Stockholm varit 11.44 procent underprissatt. I undersökningen ingår 111 företag som genomfört en börsintroduktion mellan åren 1998 och 2011.

Korrelationskoefficienten mellan Affärsvärldens Generalindex och första dagens avkastning är 0.43, vilket är en medelstark korrelation. Det indikerar att fler företag genomför en börsintroduktion då börsen är högt värderad. Korrelation mellan första dagens avkastning och antalet börsintroduktion är med 0.78 stark. Det betyder att i tider då det genomförs många börsintroduktioner är första dagens avkastning hög och vice versa.

När jag studerar branschtillhörighet av företag som genomförde en börsintroduktion vid Nasdaq OMX Stockholm kom jag fram att antalet och första dagens avkastning skiljer sig mycket i olika branscher och perioder. Mellan åren 1998 och 2000 hade de tre kunskapsbaserade branscherna industrivaror och -tjänster, teknologi samt läkemedel flest börsintroduktioner och den högsta genomsnittlig första dagens avkastning.

Utifrån mina resultat kommer jag fram att företag försöker tajma sin börsintroduktion till tider då Affärsvärldens Generalindex är högt och då fler företag i samma bransch genomför en börsintroduktion.

Place, publisher, year, edition, pages
2014.
National Category
Economics
Identifiers
URN: urn:nbn:se:uu:diva-233034OAI: oai:DiVA.org:uu-233034DiVA: diva2:750424
Supervisors
Examiners
Available from: 2014-09-29 Created: 2014-09-29 Last updated: 2014-09-29Bibliographically approved

Open Access in DiVA

No full text

By organisation
Department of Economics
Economics

Search outside of DiVA

GoogleGoogle Scholar

urn-nbn

Altmetric score

urn-nbn
Total: 447 hits
CiteExportLink to record
Permanent link

Direct link
Cite
Citation style
  • apa
  • ieee
  • modern-language-association
  • vancouver
  • Other style
More styles
Language
  • de-DE
  • en-GB
  • en-US
  • fi-FI
  • nn-NO
  • nn-NB
  • sv-SE
  • Other locale
More languages
Output format
  • html
  • text
  • asciidoc
  • rtf